公司是高端校核检验测试仪器龙头，产品有数字压力测试产品、过程信号检验测试产品以及温湿度检验测试产品， 产品可与海外巨头比肩， 研发投入占营收比重常年保持20%以上，具有完整软件团队， 稀缺性强。公司 MEMS 压力传感器量产在即，SAAS 系统持续完善， 有望打开成长空间。 我们预测公司 2023-2025 年公司营业收入为 5.24/7.03/9.61 亿元 ，归母纯利润是 0.96/1.44/2.04 亿元， EPS 为0.45/0.68/0.96 元，当前股价对应 PE 为 38.0/25.2/17.8 倍，低于可比公司平均估值。考虑公司在高端 MEMS 压力传感器上的显著优势， 首次覆盖，给予“买入”评级。

  公司深耕高端校准检验测试仪器 20 多年， 主要营业产品市场空间广阔，国产替代趋势下，未来发展动能强劲。公司积极推出新产品， 有望持续提升公司竞争力。

  MEMS 压力传感器具备很高的技术壁垒、工艺壁垒，长期以来国内市场被海外企业所占据。 自 2019 年以来， 公司深度布局 MEMS 压力传感器的研发、生产，2023 年 MEMS 产品即将进入量产阶段，可逐步实现自产自用， 将助力公司实现生产所带来的成本降低、产品性能提升。 MEMS 压力传感器下游应用广泛，公司相关技术储备充分，具备向机器人、半导体设备、高端工业母机等行业拓展的能力，有望为公司发展打开新的成长空间。

  公司控股子公司明德软件深度布局 SAAS，可实现检测行业、流程工业的过程数字化，未来有望通过 AI 为公司产品进一步赋能。

  风险提示： 高端 MEMS 压力传感器发展没有到达预期；工业母机、机器人客户拓展没有到达预期； SAAS 系统发展没有到达预期。财务摘要和估值指标

  证券之星估值分析提示康斯特盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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